昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不(bù)再完全押注美(měi)联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交(jiāo)易(yì)员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月(yuè)份加息(xī)几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的(de)可能(néng)性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院共(gòng)和(hé)党人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出(chū)增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的(de)恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新(xīn)社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而出(chū)的时刻(kè)，为了他们的(de)基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原(yuán)因。加入(rù)我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二(èr)任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排(pái)，调(diào)整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ng>供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(z诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的uó)日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中小养(yǎng)户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意(yì)味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不(bù)及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前(qián)生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大概率(lǜ)将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计(jì)划(huà)或(huò)继(jì)续增加(jiā)，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假期(qī)效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的(de)背景下，期(qī)价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国内需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事(shì)业部分(fēn)析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供(gōng)需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的(de)担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来(lái)整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口大(dà)增，库(kù)存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入(rù)季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持(chí)承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内(nèi)食用油(yóu)峰值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预(yù)估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随着天(tiān)气(qì)升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需(xū)求(qiú)较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济(jì)环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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