大家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰勒小区(qū)都没(méi)出(chū)一直在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大(dà)消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老(lǎo)师(shī)们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济(jì)形势和经济(jì)工作(zuò)。中共(gòng)中央总(zǒng)书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区(qū)各部门(mén)更好统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到(dào)缓解(jiě)，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行(xíng)实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)，经济转型(xíng)升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发(fā)展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外(wài)，会(huì)议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需(xū)求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进(jìn)房(fáng)地产市(shì)场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极(jí)稳(wěn)步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景(jǐng)气水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国第(dì)一共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管机(jī)构已接管了(le)第一共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心测算(suàn)，全国国内(nèi)旅游(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理yóu)出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林(lín)宫。孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理p class="qbsj4 js_uneditable custom_select_card channels_iframe videosnap_video_iframe" data-errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视(shì)频(pín)！#俄称(chēng)两(liǎng)架无人机试图袭击克里(lǐ)姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭(xí)击时(shí)普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位于(yú)莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方保留在(zài)合(hé)适的(de)时间和地(dì)点采(cǎi)取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科自当日(rì)起禁止放(fàng)飞无人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示(shì)，这一决定是为(wèi)了防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参(cān)与”对克里姆林(lín)宫(gōng)的无(wú)人机(jī)袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯(sī)国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济、政策(cè)和外部(bù)环境相比4月继续不(bù)断(duàn)改善，投资者对(duì)经济的预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步(bù)从(cóng)短暂失衡(héng)趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于全年(nián)第二个关(guān)键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束(shù)后(hòu)，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚(jiān)持高(gāo)切低，关注上半年景(jǐng)气(qì)持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济(jì)内生(shēng)动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美(měi)国银行业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响十分(fēn)有(yǒu)限。其次，财报(bào)季数(shù)据(jù)显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特(tè)征(zhēng)明显，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的(de)结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济预期(qī)5月(yuè)将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实(shí)市场上(shàng)行基(jī)础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投(tóu)资者心态由(yóu)短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数(shù)字经济和(hé)“一带一路(lù)”板块(kuài)中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板块(kuài)中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳(wěn)固，政策(cè)有望延续稳中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海外风险需(xū)要密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽(suī)受节(jié)假期间(jiān)的事(shì)件(jiàn)性(xìng)因素影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但对后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢(huī)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理复亮(liàng)眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处于多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上(shàng)升。市场(chǎng)处于再(zài)平衡期，低位把握(wò)再布局(jú)机会(huì)；短期结(jié)构上(shàng)关注(zhù)在低位资产中寻(xún)找景气(qì)稳(wěn)定或好(hǎo)于(yú)预期方向，中期线索在(zài)于科(kē)技周期与复(fù)苏链(liàn)中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点关注(zhù)：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市初(chū)期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素(sù)影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐级(jí)放大的(de)宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中(zhōng)特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑(jí)的(de)回归。重资(zī)产(chǎn)国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运(yùn)输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未来经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推(tuī)荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后(hòu)1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以及(jí)背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来(lái)看，全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速(sù)不(bù)及市(shì)场预期(qī)，美(měi)国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时(shí)也促使美(měi)联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经(jīng)济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍(réng)然(rán)不足”，因此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催(cuī)化(huà)和(hé)国内政策驱动的(de)数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数(shù)整体是震荡(dàng)下行的(de)，是去年底熊市结束(shù)后，指数的(de)第一(yī)次长(zhǎng)时间(jiān)回(huí)撤，可以(yǐ)类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一(yī)年(nián)中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术(shù)性(xìng)回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降背后我们(men)认为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济数据最容易恢复(fù)，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济(jì)数(shù)据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一次(cì)市场的战术调整虽然可能已(yǐ)经(jīng)完成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或(huò)已(yǐ)正(zhèng)站在(zài)新(xīn)一(yī)轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短(duǎn)期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱的一季(jì)报业(yè)绩；但中(zhōng)期的(de)坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋势(shì)明确、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建(jiàn)议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息(xī)组(zǔ)合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数(shù)集(jí)中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方(fāng)向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够(gòu)在5月(yuè)完成最后一(yī)次加(jiā)息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理