当(dāng)前，市场投资(zī)者正在(zài)担忧，眼(yǎn)下美(měi)国(guó)政府的债务上限僵局(jú)正朝着更(gèng)危险的(de)方向升级。

　　当(dāng)地(dì)时间5月9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在白宫就债务上限(xiàn)问(wèn)题与总统拜登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决债务上(shàng)限问(wèn)题达成任何(hé)有(yǒu)益(yì)意见，自己和国(guó)会(huì)其(qí)他几位党团领袖将于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美(měi)国总统拜登(dēng)在白(bái)宫与国会众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打(dǎ)破(pò)两(liǎng)党(dǎng)围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达(dá)三个月的僵局，避(bì)免在5月底之前发(fā)生(shēng)严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的(de)此次谈判达成协议(yì)的可能(néng)性不大，因此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他不会在债务(wù)上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论无(wú)疑(yí)给此次谈(tán)判泼了一(yī)盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政部次(cì)日启动非常(cháng)规举措维持政府运营，避免出现债务(wù)违约。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮(bāng)助财(cái)政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖时(shí)发出了债务(wù)违约可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或暂停上(shàng)限，到6月(yuè)初(chū)，财政部(bù)将(jiāng)无法继续履行政府的所有(yǒu)义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问题(tí)相关议案在众(zhòng)议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到通过。议(yì)案提(tí)出，到(dào)明年3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在(zài)这(zhè)一时限之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需(xū)要满足多种(zhǒng)削减开支(zhī)的条件，共和党预计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一将削减支(zhī)出和提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)捆(kǔn)绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会(huì)不提(tí)高(gāo)债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩(bēng)溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业(yè)危机，美(měi)国监管机构的(de)第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承(chéng)认，未能(néng)在硅(guī)谷银行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该(gāi)行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽(jǐn)快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告(gào)中批评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时(shí)注意到第(dì)一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了数千(qiān)亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行(xíng)过(guò)快扩张所带来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行“在(zài)纠正(zhèng)监(jiān)管机(jī)构(gòu)已发现的缺陷方(fāng)面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机(jī)构也(yě)没有采取足(zú)够措施去尽快解决(jué)问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美(měi)国银行(xíng)业的这一(yī)场危机(jī)风暴中(zhōng)，加州是名副(fù)其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣告倒闭的(de)第一共(gòng)和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此(cǐ)外，近期同样(yàng)遭遇严(yán)重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴跌(diē)的西太(tài)平洋合众(zhòng)银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用(yòng)，而旧(jiù)金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来可能(néng)会(huì)投入(rù)更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中称，加州监管机构未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模(mó)很高的银(yín)行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事(shì)件中(zhōng)，未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模较高(gāo)是促成(chéng)银行挤兑(duì)的(de)关键因素(sù)之一。然而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未认定大(dà)量无保险(xiǎn)存款一(yī)定意(yì)味着风(fēng)险增(zēng)加，因(yīn)为拥有大(dà)量存款的账户往往是(shì)由(yóu)企业客户持有(yǒu)的(de)，这(zhè)些客(kè)户往往很少更(gèng)换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行(xíng)考虑如何(hé)管理社交媒体和实时提(tí)款带来的风险，这些风险也(yě)可(kě)能(néng)加剧和加速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美(měi)国(guó)政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油储备的(de)回(huí)补计(jì)划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国(guó)战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储(chǔ)备，能源部(bù)仍然致(zhì)力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最(zuì)大(dà)价值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行(xíng)必要(yào)的(de)维护(hù)——这些也是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国(guó)能源部表示(shì)，除(chú)了直(zhí)接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂(chǎng)退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到(dào)的(de)石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部(bù)门去年通(tōng)过政府拨(bō)款法案取消了国会授权的(de)约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行的石油(yóu)销(xiāo)售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价(jià)依然(rán)高于美国政府设定的(de)条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大逆(nì)转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌(diē)破前低支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三(sān)个(gè)交(jiāo)易日，豆油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体(tǐ)回落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂(zhī)品种(zhǒng)间走势有明(míng)显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜油和豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记者了解(jiě)到，此轮(lún)反转过程中，市(shì)场风(fēng)格不断(duàn)变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市场交易逻(luó)辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业(yè)火(huǒ)爆，美团预测五一堂食订(dìng)座率同比2019年增长205％，市(shì)场对(duì)油(yóu)脂消费预(yù)期(qī)乐(lè)观，确认了油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补库需求。“因海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨(zī)询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较高水(shuǐ)平(píng)，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期(qī)表(biǎo)现弱势但(dàn)在加(jiā)拿(ná)大题材出现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持续(xù)去(qù)库(kù)的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分(fēn)析师(shī)石丽(lì)红(hóng)表示，此次油脂反(fǎn)弹较为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程(chéng自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思)度反应(yīng)了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于(yú)马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布(bù)的数(shù)据显示，马棕4月产量不(bù)及(jí)预期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下降(jiàng)，进一(yī)步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环(huán)比显著下(xià)降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近期的(de)价(jià)格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透(tòu)预(yù)估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周(zhōu)五到(dào)周一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月(yuè)产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多(duō)万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低(dī)主要(yào)在于当(dāng)月假期较多(duō)，工(gōng)作日(rì)偏少。因马来种植园的印(yìn)尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通(tōng)常开斋节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕产量环(huán)比数据有(yǒu)偏低倾向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后(hòu)是国际劳动节假期，预(yù)计因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月产(chǎn)量环比降(jiàng)幅较往年(nián)更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三(sān)个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱(ruò)与(yǔ)各自的国内外供需、消息(xī)面有直接关系(xì)，阶(jiē)段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤其是(shì)美国经济衰退及风险事(shì)件(jiàn)的(de)担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布(bù)的美国(guó)非农就业等(děng)数据全(quán)面超(chāo)预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上缓解了(le)因美国银行(xíng)业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差(chà)经济数(shù)据带来的美国经济低(dī)迷及衰(shuāi)退担(dān)忧，国际原油(yóu)随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行业危机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西大(dà)豆卖压(yā)有所减轻但仍(réng)将持(chí)续(xù)、美(měi)豆新作目(mù)前(qián)播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得(dé)注意的(de)是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的(de)持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强的(de)背(bèi)景下，我们(men)预期油脂很难(nán)具备持续的上行基(jī)础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对于需求不(bù)宜过分乐观。而从时间(jiān)节(jié)点上来看，油脂整体也将进入增库周(zhōu)期(qī)，在业内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看，目(mù)前是季(jì)节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需(xū)要(yào)几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的(de)去库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的(de)豆棕价差及主需(xū)求国(guó)高(gāo)库存带来的(de)并(bìng)不(bù)算好的出口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过(guò)去几个月马棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕(zōng)榈油一(yī)般有着超(chāo)于正(zhèng)常季节(jié)性(xìng)的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增幅可能还会(huì)更高，这预计将为马(mǎ)来西亚(yà)带(dài)来显著的累库压(yā)力(lì)，不(bù)利(lì)于产地报(bào)价(jià)及棕榈油期价(jià)的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两个月油脂市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内(nèi)油脂库(kù)存走势来看(kàn)，国(guó)内菜(cài)油库存从(cóng)年初(chū)以来早就已(yǐ)经(jīng)进入(rù)累库(kù)状(zhuàng)态(tài)。截至5月5日(rì)，华东(dōng)菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油(yóu)的(de)累库趋势(shì)也已经(jīng)比较明显，截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商(shāng)业(yè)库存78.99万(wàn)吨(dūn)，虽(suī)同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从库(kù)存(cún)季(jì)节性角度来看，整体累库倾(qīng)向也(yě)较为明显。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)利润改善及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限(xiàn)制(zhì)油脂反弹空间，但国内(nèi)油脂油(yóu)料多(duō)数进口为主，成本端原料的(de)供需及(jí)价格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要更大(dà)一些。后(hòu)期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国(guó)际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是，宏观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高(gāo)利息对大宗(zōng)商品需求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放(fàng)完全，市场随时(shí)可能重(zhòng)新聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势(shì)预计(jì)放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业(yè)内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续(xù)性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空(kōng)单入场机(jī)会，合约上(shàng)建议选择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价(jià)差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思