30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐4斤是多少克，0.4斤是多少克观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩(bēng)整(zhěng)个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的(de)可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利(lì)率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压(yā)力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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