5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较(jiào古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因(yīn)素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规(guī)模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代(dài)”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次(cì)下(xià)调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活期(qī)存(cún)款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调(diào)降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于(yú)政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部(bù)分的(d古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人e)银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资(zī)者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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