华(huá)尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报(bào)告(gào)做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结(jié)构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资金(jīn)愿(yuàn)意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告(gào)中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益(yì)机构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司(sī却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)共对(duì)30家公(gōng)司发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司N却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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