金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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