财(cái)联(lián)社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信合并近(jìn)两个月后谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么，与这次事(shì)件有关的(de)一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃(āi)落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布(bù)公告称，由(yóu)11家(jiā)买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过了(le)上述决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的(de)排名条款和担保条件，次级债(zhài)的(de)持有(yǒu)人是相较于(yú)AT1债(zhài)券(quàn)的优(yōu)先债权(quán)人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧(jǐn)急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了大量此类债券持(chí)有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方索(suǒ)赔谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么，索赔(péi)的金额(é)通(tōng)常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元的损失(shī)，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将(jiāng)会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银(yín)的战(zhàn)略委(wěi)员会就已经开(kāi)始(shǐ)评(píng)估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士(shì)政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么成(chéng)后加入瑞银集团的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

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