在华(huá)尔街经济学家和央(yāng)行(xíng)官员争论美国经济(jì)是否以及何时(shí)会(huì)陷入衰退之际(jì)，大(dà)型基金(jīn)经理们(men)并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业(yè)和(hé)基本(běn)消费品等在经济低迷时(shí)期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对冲(chōng)基金已将其周期性股票与(yǔ)防御性股票的(de)比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们(men)对周期性公司(这(zhè)些公司的命运取决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。<三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积/p>

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股(gǔ)的比例降至(zhì)近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去年(nián)不同，当(dāng)时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一步(bù)证明(míng)，专业人士持(chí)续看空(kōng)股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月(yuè)份对基金经(jīng)理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平(píng)，相(xiāng)对(duì)于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市稳步上涨和市(shì)场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行(xíng)称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资者的敞口已降至一(yī)年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归因于(yú)那些(xiē)对价格(gé)不(bù)敏感(gǎn)的(de)量化投资者，他们别(bié)无(wú)选择，只能在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售可能会促(cù)使(shǐ)量化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据(jù)和企业财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足(zú)以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会付出(chū)高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期性的(de)行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直到真(zhēn)正的经(jīng)济(jì)衰退到来(lái)，防御(yù)性股票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管它们的(de)领(lǐng)先地位通(tōng)常会在下行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美(měi)国经济衰(shuāi)退(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积tuì)将(jiāng)从第(dì)三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积