财联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明显的(de)淡旺季(jì)特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来(lái)是啤(pí)酒企业的“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博烧烤一(yī)定程度(dù)上助(zhù)力(lì)啤(pí)酒行业“淡季不(bù)淡”，盛(shèng)夏旺季更(gèng)是(shì)值(zhí)得(dé)投(tóu)资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒(jiǔ)的同比增(zēng)速也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百(bǎi)亿元。但(dàn)包(bāo)括百威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏发展在(zài)内的外资(zī)系(xì)啤(pí)酒公司基(jī)本面仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏(kuī)损，本(běn)土与(yǔ)外资两大(dà)阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民生证券(quàn)王言(yán)海5月8日发布的研(yán)报指出(chū)，2022年啤酒(jiǔ)板(bǎn)块(kuài)营收稳增、归(guī)母净利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐(zhú)步(bù)复苏，叠(dié)加成本压力边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收(shōu)、利润(rùn)相比去年同期明(míng)显提(tí)速。国盛证券(quàn)符蓉预计(jì)2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区域持续扭亏、释放(fàng)利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明(míng)显 大(dà)鱼吃(chī)小(xiǎo)鱼后(hòu)“五强争霸(bà)”格(gé)局或成“一超多强”？

　　从二级(jí)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)来看，华润啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年(nián)阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目(mù)前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒和(hé)珠江啤酒股(gǔ)价同期累计最大涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆(qìng)啤酒股价(jià)跌近六(liù)成(chéng)，珠江啤酒则(zé)跌超三(sān)成。

　　上(shàng)世纪(jì)80年代中国实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴起，北京的燕(yàn)京(jīng)、上海的力波、福建的惠(huì)泉、新(xīn)疆的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重(zhòng)庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等，几乎(hū)每座(zuò)城市都(dōu)拥有自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场五强(qiáng)争霸(bà)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分(fēn)别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日发布的研报(bào)罗列五大巨(jù)头(tóu)的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚太(tài)（百威(wēi)英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头(tóu)格局。

　　孙山(shān)山指出，我国啤(pí)酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市场集(jí)中(zhōng)度仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后头部企业(yè)将有望进一(yī)步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经过一段时间的此(cǐ)消(xiāo)彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一(yī)超多(duō)强”：华(huá)润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明(míng)显，百威英博销量下(xià)滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒(jiǔ)2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)2023年的营业(yè)利(lì)润增长将低于去(qù)年的水平，研报指出(chū)重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资(zī)产唯一平(píng)台，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在(zài)中国多个(gè)地(dì)区的销售权划归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价 占(zhàn)据高(gāo)端如同(tóng)坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几年(nián)啤(pí)酒行业(yè)的业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了(le)高端化(huà)。此前多年(nián)，高(gāo)端啤酒(jiǔ)市(shì)场(chǎng)主要由外资啤酒百威英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯(bó)、喜力等品(pǐn)牌牢(láo)牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力。以销(xiāo)量(liàng)最大的华润雪花(huā)啤酒为(wèi)例(lì)，早年(nián)畅销大(dà)江南北的大(dà)绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大(dà)行其道。

　　孙山山指出(chū)，啤(pí)酒行(xíng)业处(chù)于产业链(liàn)中游，对上游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉(lā)罐(guàn)、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为(wèi)影响啤(pí)酒成本(běn)主(zhǔ)要材(cái)料(liào)；下(xià)游终端议价能力较强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实施提价(jià)举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费(fèi)场景(jǐng)恢复将加速(sù)各啤(pí)酒龙头产品(pǐn)结构优化(huà)、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于成本(běn)催生普(pǔ)遍(biàn)提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价，近(jìn)几(jǐ)年(nián)时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参(cān)与数量高增，提价区域由部(bù)分到全国。仅(jǐn)在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价(jià)，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天(tiān)涯(yá)出厂(chǎng)价(jià)提(tí)升0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的产品价格稳(wěn)定在3-5元区(qū)间，如今，已(yǐ)经整体进入了(le)6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷(fēn)推(tuī)出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继(jì)续突(tū)破价格天(tiān)花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高(gāo)端齐发力(lì) 高端化势能锐不(bù)可(kě)挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年(nián)率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元(yuán)，并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产品(pǐn)方面，青岛(dǎo)啤酒布(bù)局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券朱会振(zhèn)4月(yuè)29日发布的(de)研报(bào)指出，青岛啤酒中档高端齐发力(lì)，高端化势能锐不可当(dāng)。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚持纯(chún)生系及(jí)经(jīng)典系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提(tí)升中档崂山品牌(pái)占(zhàn)比，并借助桶啤(pí)、白啤等中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省高端产品(pǐn)放量，带动整体产品结中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省构持(chí)续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计(jì)公司(sī)全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华(huá)润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量来自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜(xǐ)力中国(guó)正式完(wán)成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家(jiā)酒厂，连续多年跻身(shēn)世界500强榜单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券(quàn)指出(chū)，华润(rùn)啤酒高端及超高端产(chǎn)品仅占其收入占比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品收入占比达(dá)47%，表明目前市(shì)场更加认可、熟悉(xī)其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但对(duì)其高端产品认知度(dù)或接受度(dù)相对偏(piān)低。公司提价空间较大，高端化完成(chéng)后利润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次创业(yè)”新(xīn)篇(piān)章(zhāng) 借助U8势能持(chí)续(xù)开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几年风(fēng)光不在。不仅销售(shòu)范(fàn)围收缩不少，被雪花和青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反超。但(dàn)燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母(mǔ)净(jìng)利润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一(yī)季度延续高增，净利同比增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分析(xī)人(rén)士认为，燕京啤酒(jiǔ)突(tū)破增(zēng)长瓶颈的(de)秘诀(jué)，是高端(duān)新(xīn)品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京酒號(hào)社(shè)区小酒馆(guǎn)这种新零(líng)售业(yè)态的落地生根。中邮(yóu)证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研(yán)报指出，渠道(dào)反馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场，推动整体销(xiāo)量同增13%至96.31万千升，同时带(dài)动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改革红利释(shì)放(fàng)正处起步(bù)阶段，旺(wàng)季动销加(jiā)速、成本优化(huà)之下，公司业绩(jì)弹性将进(jìn)一步(bù)加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指出(chū)，精酿啤(pí)酒目前(qián)属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜力(lì)及(jí)空间，且目(mù)前行业格局未定，企(qǐ)业(yè)拥(yōng)有弯道超车机会；基于精(jīng)酿啤酒多元风味发展趋势，产品风味及(jí)应用(yòng)场景(jǐng)布局多(duō)元(yuán)化企业，将更加能(néng)够顺应精酿市场发展(zhǎn)趋势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省