自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场(chǎng)内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流(liú)入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来(lái)看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别 #ff0000; line-height: 24px;'>自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)导体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金(jīn)也在(zài)加(jiā)速抄底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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