来源(yuán)：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央(yāng)政治(zhì)局4月(yuè)28日召开会(huì)议(yì)，分(fēn)析(xī)研(yán)究当前经济形(xíng)势(shì)和经济工作(zuò)。今(jīn)年以来，经济增长好于预期。不过当前经(jīng)济恢复(fù)性好转，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)。所(suǒ)以，稳(wěn)增长基调延(yán)续，短(duǎn)期政策不太(tài)可能(néng)转向(xiàng)收紧，但是面对高质量发(fā)展要求(qiú)，也没(méi)增量刺(cì)激政策(cè)。未来(lái)扩大需求主要依靠自发修复消费(fèi)，主动稳定投(tóu)资。此外，产业政策方面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍(réng)然是重点任务(wù)。整(zhěng)体看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度或将放缓，政策相对(duì)克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了(le)今年的成(chéng)绩，即“经济增(zēng)长好(hǎo)于(yú)预期(qī)”，“市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好态势”。从一季度公布(bù)的数(shù)据看(kàn)，确(què)实好于(yú)去年四(sì)季度时的预期。但随(suí)后会议(yì)也提到(dào)“经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足(zú)”。这也使得经(jīng)济(jì)转型(xíng)升级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战。

　　我们的理解(jiě)是(shì)，一季度(dù)GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去年四季(jì)度有明显改善(shàn)，但距离(lí)疫(yì)情之前2019年(nián)的(de)6％附(fù)近的增速，还有较大的差(chà)距(jù中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)。所(suǒ)以，经济仍需政策呵护(hù)。尤其是一季度降准后(hòu)，就业(yè)压力仍然(rán)存在，我们认为(wèi)政策(cè)短期不(bù)会(huì)转向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当前经济(jì)持续(xù)回升(shēng)向好的关键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增量刺激(jī)

　　面对高质量的发展要求，会议强调经济要实现“质的(de)有(yǒu)效提升”和“量的合理增长”。这一点和去(qù)年经济工作会(huì)议精神一致。这也意味着稳增长不会(huì)通过强刺激的方(fāng)式(shì)，而是(shì)统筹推动“经(jīng)济运行持续好转”、“内生动力持续增强”、“社会预期持(chí)续改善(shàn)”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政(zhèng)策效力和(hé)激(jī)发经(jīng)营主(zhǔ)体活力结(jié)合起来”。我们的理(lǐ)解(jiě)是，下一阶(jiē)段更(gèng)多(duō)通过激发市场化(huà)的力量去推(tuī)动经济(jì)修复(fù)，通过改革开放的方式(shì)激发高(gāo)质(zhì)量的增长。所以(yǐ)会议(yì)指出，要坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发(fā)展的法律法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各(gè)类(lèi)企(qǐ)业都要依法合规(guī)经营(yíng)。要下(xià)决心从根本(běn)上(shàng)解决(jué)企业账款拖(tuō)欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而(ér)言，政(zhèng)策(cè)刺激空间有限，主要还是以提振信心(xīn)和预期、激发活力为主要手(shǒu)段，让经济自发(fā)的内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复(fù)消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极(jí)的财政(zhèng)政策要“加力(lì)提效”，稳健的(de)货币政策要“精准(zhǔn)有力”，延续了去年12月(yuè)会议的表述。对于政策的(de)要求(qiú)，本(běn)次会议强(qiáng)调“形成扩大需求的合力”，而去年12月会议的相关表述是“加强各类政(zhèng)策(cè)协调配(pèi)合”，这说明扩大(dà)需求是未(wèi)来的(de)政(zhèng)策重心。

　　一(yī)方面，自发修复消费。“要多渠道(dào)增加城乡(xiāng)居民(mín)收入，改善(shàn)消费环境，促进文化(huà)旅游等服务(wù)消费”。提(tí)高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动(dòng)收入的自然修复(fù)。另一方面，主动稳定(dìng)投资(zī)。尤其是(shì)基建投资(zī)，是政府主动稳增长(zhǎng)的重点。会议提到，在超大特(tè)大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强(qiáng)调，要把吸引外商投资放在更加重要(yào)的(de)位置(zhì)，稳住外贸外资基本盘(pán)。要支持有条(tiáo)件(jiàn)的(de)自贸试验(yàn)区和自由贸(mào)易港(gǎng)对接国际高标准经贸规则，开(kāi)展改革开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强调，加快建(jiàn)设现代化产业体系要(yào)以“实体(tǐ)经济(jì)”为(wèi)支撑。我们(men)的(de)理解是，产(chǎn)业政策的重点是(shì)“实体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和(hé)“虚拟(nǐ)经(jīng)济”相(xiāng)对应中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022的(de)。

　　会议明(míng)确“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能”；“要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电(diàn)网改造”。会议指出“要重(zhòng)视通用人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到(dào)了“重视防(fáng)范风险”。我们认为，人工智能发展到一定(dìng)程度，监管措(cuò)施也(yě)必然会跟上。此(cǐ)外(wài)，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业(yè)规范健康(kāng)发展，鼓励(lì)头部平(píng)台企(qǐ)业探(tàn)索创新。

　　5

　　防(fáng)风险也是重点

　　会议提出，“统筹(chóu)做好中小银行(xíng)、保险(xiǎn)和信托机(jī)构改革化险工作”；再次(cì)强调房住(zhù)不炒，“做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作”；“要加强地(dì)方(fāng)政(zhèng)府债务管理(lǐ)，严控新增隐性债务”。我们认(rèn)为，房(fáng)地产产业链、中小金融机构(gòu)的风(fēng)险出清，仍是大势(shì)所趋，地方债务的风险也需要化解。所以今年(nián)和去年最(zuì)大(dà)的不同(tóng)是(shì)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，其他方面的(de)经(jīng)济问题(tí)依然(rán)是存在(zài)的。

　　整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修复速度(dù)或(huò)将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022