金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协(xié)议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清(qīng)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办an>偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参(cān)与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)交易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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