今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持总监和经理哪个大24px;'>总监和经理哪个大。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)总监和经理哪个大，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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