北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投(t抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳óu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　<抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳想一圈一圈渐宽了衣裳strong>医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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