全(quán)球头号对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长期(qī)的(de)开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来(lái)看看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球(qiú)宏观策略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六22寸是多少厘米大重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗(liáo)领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的(de)黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有很长的(de)路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币市22寸是多少厘米场中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市(shì)场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不会(huì)消失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席(xí)投资(zī)官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高(gāo)于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济(jì)体处于看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了(le)纠(jiū)正这种失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经(jīng)济和市场带来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定(dìng)者有足够的(de)空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政策(cè)制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低(dī)了折现率(lǜ)和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望(wàng)持观望态度。这符合(hé)我们对(duì)当(dāng)前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经(jīng)济体都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了(le)应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然(rán)美国经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会继(jì)续承(chéng)压(yā)，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美(měi)国(guó)第(dì)一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不需要(yào)）进(jìn)一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形势再做出决(jué)策(cè)。

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