在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ET导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗F中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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