射频芯(xīn)片领域面临变局，下游市场增速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外(wài)巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板(bǎn)上(shàng)市。公司股(gǔ)价开(kāi)盘破(pò)发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文(wén)件(jiàn)，慧智(zhì)微(wēi)于(yú)2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快车道，先后(hòu)引入了(le)华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以(yǐ)及金沙(shā)江创投等(děng)一系(xì)列外部(bù)机构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发(fā)信(xìn)德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以上的外(wài)部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧(huì)智微(wēi)产品(pǐn)结构相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走(zǒu)出了(le)破发的行情，该(gāi)公司股价于去(qù)年下半年触底(dǐ)回(huí)升，但截至今(jīn)日收盘(pán)股价仍略低于(yú)发(fā)行价。

　　二级(jí)市场遇(yù)冷背后，是射频领域正面临(lín)变(biàn)局。目前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预(yù)计到(dào)2028年射频前(qián)端市场年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频(pín)芯(xīn)片巨头(tóu)，近年来也(yě)在响应市(shì)场(chǎng)变化谋求(qiú)射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等多个知名资方

　　公开资料(liào)显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下游应(yīng)用领域主要包(bāo)括智能(néng)手机(jī)以及物联(lián)网，客户(hù)包括(kuò)三(sān)星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通(tōng)信等无线通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍(réng)处于亏损状态，净(jìng)亏损额分别(bié)为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续(xù)的原因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股文(wén)件(jiàn)中称，是由于持续进行高额研发投入(rù)；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产(chǎn)品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去库存周(zhōu)期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛利空间(jiān)受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额分别(bié)为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面，近三(sān)年(nián)公司(sī)的综(zōng)合毛(máo)利(lì)率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业(yè)头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率水平(píng)，也不及(jí)和慧智(zhì)微产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模(mó)的(de)情况下，慧智微开(kāi)启了对外融资之(zhī)路。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司(sī)于(yú)2018年末开始进(jìn)入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其(qí)在(zài)一(yī)年(nián)内(nèi)完成(chéng)了三轮融(róng)资，众多知(zhī)名资方，包括大基金二(èr)期、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶(jiē)段对慧(huì)智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据(jù)显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的(de)近两(liǎng)年时(shí)间里，实现了(le)近(jìn)2.5倍的(de)账面回报(bào)，而较大基金二期晚3个(gè)月(yuè)进(jìn)入(rù)、并在后(hòu)一轮持(chí)续加注的红杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当(dāng)前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领(lǐng)域面(miàn)临变竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读局

　　慧智(zhì)微(wēi)招(zhāo)股书显示，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的(de)收入来自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手(shǒu)机出货量的大幅下(xià)降，已经对慧智微(wēi)的(de)业绩造(zào)成了冲击，而(ér)市场(chǎng)对智能(néng)手(shǒu)机(jī)未来增(zēng)速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括慧(huì)智微在内的射(shè)频芯片厂(chǎng)商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的下(xià)滑(huá)，射频前端市场(chǎng)规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下(xià)来，由于智能手(shǒu)机的温和增(zēng)长以及5G普及的(de)潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端的(de)市场(chǎng)年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品(pǐn)结(jié)构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东(dōng)突(tū)击(jī)入(rù)股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在(zài)去年(nián)4月科创板上市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但(dàn)截至今(jīn)日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务(wù)领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商(shāng)只(zhǐ)能再卷价格，进一(yī)步压低了自身的(de)利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国(guó)产射频前端芯(xīn)片杀价已(yǐ)经(jīng)无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者进(jìn)入(rù)，往后三年(nián)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将(jiāng)面(miàn)临更大(dà)的生存(cún)和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前，一级市场对射(shè)频芯片厂商的(de)关注亦有所下降，截(jié)至目前(qián)，今年共有(yǒu)9家(jiā)射(shè)频芯片厂商竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读宣布完成融(róng)资(zī)，而(ér)在(zài)2021年(nián)上半年(nián)，这(zhè)个(gè)数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构涵(hán)盖了投资机(jī)构涵盖(gài)了(le)中金(jīn)资本、红杉(shān)资本(běn)中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招(zhāo)股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯(xīn)片测设中心建设、总(zǒng)部基(jī)地及上海和广州研发中(zhōng)心建设以(yǐ)及补(bǔ)充流动资金。具(jù)体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域(yù)取得的市场地位，增(zēng)加头部客(kè)户的市场份额(é)；技术上跟进射频(pín)前(qián)端技术(shù)迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上(shàng)加大对上游滤波(bō)器、多工器的产业(yè)链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产品系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读