射(shè)频芯片领域面(miàn)临(lín)变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市(shì)。公司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级(jí)市场受到(dào)资本热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年(nián)末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引(yǐn)入了华兴资本(běn)、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速中(zhōng)国以及(jí)金沙江(jiā是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ng)创投(tóu)等(děng)一系列外(wài)部机构股东。截至(zhì)上市前，大基金二(èr)期(qī)、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结(jié)构(gòu)相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发(fā)的行情(qíng)，该公司股价于(yú)去年下半年(nián)触底回(huí)升(shēng)，但截至(zhì)今日收盘股(gǔ)价仍(réng)略低于(yú)发行价。

　　二级(jí)市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等因素影响，预计到2028年射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋求射频(pín)芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射(shè)频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知名(míng)资方(fāng)

　　公开资料显示，慧(huì)智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域主要包括(kuò)智能手机以及物(wù)联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招(zhāo)股文件中称，是(shì)由于持续进行(xíng)高额研发投入；下游(yóu)客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚(shàng)未形成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存(cún)周期影响(xiǎng)，公司产品毛利空(kōng)间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利(lì)方(fāng)面，近三(sān)年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，也(yě)不(bù)及(jí)和慧智微(wēi)产(chǎn)品结(jié)构(gòu)更(gèng)接(jiē)近的(de)唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不(bù)足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的(de)情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年(nián)末开(kāi)始进入(rù)融(róng)资快(kuài)车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红(hóng)杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创投为持股(gǔ)达(dá)5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通-执中(zhōng)数据显(xiǎn)示，从(cóng)当前(qián)的股价情(qíng)况看，大(dà)基金二期在投资慧智(zhì)微的近(jìn)两年(nián)时间里，实(shí)现了近2.5倍的账面(miàn)回报，而(ér)较大基金二期(qī)晚3个月(yuè)进入、并在后一(yī)轮持续加注的(de)红杉中(zhōng)国，平(píng)均持股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局(jú)

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经对慧智微的(de)业绩造成了冲击，而市(shì)场对智能手(shǒu)机(jī)未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括慧智微在内的射频芯片厂商(shāng)做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频前(qián)端的市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由(yóu)于(yú)手机市场的下滑，射频前(qián)端市(shì)场规模(mó)与2021年的市场相差无几。而(ér)接下来，由于智能手机(jī)的温和增(zēng)长以及(jí)5G普(pǔ)及的(de)潜(qián)力(lì)有限(xiàn)，预计到(dào)2028年(nián)射频前端的(de)市场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结(jié)构，同样在IPO前获豪(háo)华股东突击入股的射是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗(shè)频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市(shì)时(shí)，也遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回(huí)升，但截至今日收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元(yuán)/股的(de)发(fā)行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯片(piàn)领(l是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ǐng)域(yù)的巨头厂(chǎng)商都在(zài)谋(móu)求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源(yuán)等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞(jìng)争格局，由于入局者众，且产品仍集中在(zài)中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价格，进一步压(yā)低(dī)了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三(sān)伍微(wēi)电(diàn)子创始人钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞(jìng)争者进入，往(wǎng)后(hòu)三(sān)年射频(pín)芯片厂商将面临更大(dà)的生存(cún)和(hé)竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下(xià)降，截(jié)至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资(zī)机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了(le)中金资本(běn)、红杉(shān)资(zī)本中国、小米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中(zhōng)表示，本次IPO募(mù)得(dé)资金将(jiāng)用于芯(xīn)片测设中心建设、总部基地(dì)及上海(hǎi)和广州研发中心(xīn)建(jiàn)设(shè)以及补充流动资(zī)金。具体战略规划方面(miàn)，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位(wèi)，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术(shù)迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的(de)应用；产品(pǐn)上加大对上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗