今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务(wù)违(wéi)约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危机的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的(de)税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了(le)修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党用(yòng)作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)总统施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了(le)全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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