今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革(gé)红利(lì)工(gōng)银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系(xì)的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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