钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末(mò)以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在(zài)4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来(lái)规划、技术水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易(yì)所关注函(hán)回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定，发(fā)挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到(dào)的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一(yī)期(qī)2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合(hé)银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思)初露威胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁(níng)德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布(bù)数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应(yīng)用到(dào)多(duō)元化(huà)场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元食邑五百户是什么意思，半年食邑是什么意思(yuán)/吨。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密(mì)度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全(quán)部投入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预(yù)期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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