在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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