金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shà谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还ng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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