财联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思(sī)路(lù)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人(rén)身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业(yè)协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险公司(sī)包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管(guǎn)按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎ电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗n)品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据(jù)美(měi)国(guó)审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wà电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗i)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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