中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。<鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗/p>

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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