AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵股上(shàng)，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的(de)应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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