在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与(yǔ流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点)此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资(zī)者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业(yè)。

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