芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实(shí)际(jì)青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人(rén)员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的(de)特(tè)点，主要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的(de)生产供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年(nián)就(jiù)业流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的(de)青年(nián)就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率的近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业(yè)、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一(yī)方面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就(jiù)业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步(bù)入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来(lái)都(dōu)趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青(qīng)年酒红色是哪几个颜色调出来的就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包(bāo)含(hán)在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特(tè)别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于酒红色是哪几个颜色调出来的劳动力(lì)，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项(xiàng)调查(chá)制度于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数(shù)会(huì)根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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