随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但(dàn)观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速(sù)入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂(说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一(yī)季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有(yǒu)利于权益(yì)市(shì)场行情的(de)开展，二(èr)季度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的(de)生(shēng)产(chǎn)和生活方式带(dài)来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一天。

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