财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开(kāi)发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率和分(fēn)红(hóng)水平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责(zé)任准备金评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险企基(jī)本(běn)就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品了(le)”。也(yě)有业(yè)内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固(gù)收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前(qián)曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高(gāo)预定利(lì)率产品(pǐn)，强制(zhì)寿(shòu)险嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不(bù)超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本。

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