为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控(kòng)的(de)上海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合(hé)其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合田井读什么字，畊和耕的区别谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方交易(yì)决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持股总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买入“新美(měi)星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量(liàng)为(wèi)期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年田井读什么字，畊和耕的区别(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的(de)情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理人(rén)也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参(cān)与了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持(chí)，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不(bù)对投资(zī)者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系(xì)，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认定(dìng)海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据200田井读什么字，畊和耕的区别5年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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