大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班，这(zhè)个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆(bào)了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师(shī)们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习(xí)近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各(gè)地区(qū)各部门(mén)更好统筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹(chóu)疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全(quán)面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观(guān)政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同时，会议还(hái)提出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和“平急(jí)两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美国第一(yī)共和银行(xíng)终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命(mìng)运(yùn)。美国加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一(yī)共和银(yín)行，这(zhè)是本(běn)轮美(měi)国银行业危机中第四(sì)家(jiā)倒下(xià)的(de)银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅游部数(shù)据中心测算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合(hé)计2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢(huī)复(fù)至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机袭(xí)击克里姆林宫。标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称两架无人机试图袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫 普京未受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两架无(wú)人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的(de)无人(rén)机碎片(piàn)也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保留在(zài)合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当(dāng)日(rì)起禁止放飞无人机(jī)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示“没(méi)有(yǒu)参与”对克里姆林宫(gōng)的无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖(gài)？尼基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家(jiā)杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为对乌方(fāng)企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到(dào)平稳(wěn)，布(bù)局(jú)业绩驱动的(de)五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的(de)过度博(bó)弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济、政(zhèng)策和外部(bù)环境(jìng)相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资(zī)者心态(tài)也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报季结束后(hòu)，市场将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高(gāo)切(qiè)低(dī)，关(guān)注上半年(nián)景(jǐng)气(qì)持(chí)续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同(tóng)比和(hé)高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对A股(gǔ)实质影响十(shí)分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐季(jì)改善(shàn)的趋势显现，其中行业的结(jié)构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经济预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据(jù)、A股业(yè)绩(jì)三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处(chù)于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块(kuài)中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板块中一(yī)季度业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产济(jì)复苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关(guān)注，如若应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上述因(yīn)素结(jié)合当(dāng)前A股市(shì)场(chǎng)整体估(gū)值水平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的(de)事件性因素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投(tóu)策略(lüè)：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡期，低(dī)位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于(yú)科技周(zhōu)期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市(shì)初期类(lèi)似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复很正常，短期政(zhèng)策和(hé)业(yè)绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依(yī)据(jù)基本面去(qù)伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射(shè)的科技(jì)和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源(yuán)+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业(yè)（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展(zhǎn)现出成(chéng)为未来经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低端(duān)消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道(dào)板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节(jié)前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后(hòu)1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)间全球大(dà)类(lèi)资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产表(biǎo)现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博(bó)弈(yì)使得海外风(fēng)险偏(piān)好有(yǒu)所回(huí)落(luò)，同时也(yě)促(cù)使美联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数(shù)据(jù)，国内服务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于复苏早期(qī)。4月政治局会议(yì)强调“当前(qián)经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议(yì)首提“重视通用人工智能发展”，全球产业(yè)催化和(hé)国内政(zhèng)策驱动(dòng)的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历(lì)史上牛市第一年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指标(biāo)和(hé)预期的(de)边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤整体时(shí)间是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成(chéng)后还出现了2个(gè)月的(de)底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤(chè)持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明(míng)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不(bù)会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进入疫(yì)后(hòu)第(dì)二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经(jīng)济担心(xīn)等因素，可(kě)能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此(cǐ)导致这一次(cì)市(shì)场的战术调整(zhěng)虽然(rán)可能已经(jīng)完(wán)成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站在(zài)新一轮牛(niú)市(shì)起点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明(míng)确：经济温和复苏、美(měi)联储年内(nèi)结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构赛道(dào)大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高(gāo)股息央国(guó)企，央国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆盖的(de)高股息央国(guó)企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整，是进一步加配的(de)良机，其中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完(wán)成最后一次加息，中美(měi)摩擦(cā)有所缓和(hé)，将极大(dà)地(dì)利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产