5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗板块率先突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措(cuò)施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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