昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外(wài)盘(pán)商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的(de)美(měi)联储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期(qī)交易还(hái)显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项(xiàng)将债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国(guó)会(huì)不(bù)提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的(de)投(tóu)资成本。如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们(men)的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁，到第二(èr)任期(qī)结(jié)束时，这位资深民(mín)主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为(wèi)年龄是一(yī)个主要(yào)或次(cì)要原因(yīn)。

　　社日节是什么节日 社日节是农历几月初几国(guó)内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间风控工(gōng)作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合约的保证金调(diào)整系(xì)数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业(yè)硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继(jì)续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期(qī)降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对(duì)强(qiáng)烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入(rù)。因(yīn)此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去(qù)产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存(cún)来看(kàn)，随着屠(tú)宰(zǎi)场持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库(kù)存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děn社日节是什么节日 社日节是农历几月初几g)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却(què)一直不(bù)温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回(huí)落(luò)为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好(hǎo)于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预(yù)期(qī)下(xià)，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件。在国家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第(dì)一(yī)波(bō)，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面(miàn)。从相关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的(de)担忧。产(chǎn)地供(gōng)需(xū)偏宽松的(de)预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示(shì)，检(jiǎn)验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是其(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几qí)国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严(yán)重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期(qī)内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应增加(jiā)而(ér)出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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