5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资(zī)产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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