30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告(gào)知(zhī)要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临(lín)的(de)违约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年(nián)或拾级而(ér)上(shàng)，但(d涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗àn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造(zào)业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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