全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新(xīn)调(diào)仓情况(kuàng)曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等(děng)多(duō)只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同(tóng)时也(yě)积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了(le)225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多(duō)只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如其第三(sān)大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日(rì)益重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利(lì)率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的(de)最新观(guān)察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的经济更加接(jiē)近于均衡——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间提振经(jīng)济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛(pāo)售资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即(jí)现金未来实(shí)际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重(zhò1亿等于多少万ng)影响风险溢价和经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可(kě)能在周期(qī)的下一(yī)阶段出现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家和(hé)地区处于周期的(de)不(bù)同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价(jià)，促进(jìn)了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期(qī)美(měi)联(lián)储加(jiā)息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希(xī)望持观(guān)望(wàng)态(tài)度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应(yīng)对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了(le)大规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进(jìn)的应对通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出现下(xià)跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可(kě)以评(píng)估形(xíng)势再(zài)做出决策。

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