华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的(de)支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间(jiān)的关系(xì)密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说(shuō)是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多(duō)数控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了(le)外(wài)资纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个(g唐山大地震和汶川大地震哪个严重è)人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加入了(le)以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页(yè)的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美(měi)国司(sī)法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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