一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用itle="6211793191683977548141">

　　针对(duì)个人投(tóu)资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行(xíng)业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也补充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于(yú)去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会(huì)，受(shòu)到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空(kōng)间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了(le)A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的投资(zī)主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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