5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了(le)相(xiāng)关的(de)积(jī)极信(xìn)号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

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　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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