5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(x刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思ù)三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负(fù)增长(z刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思hǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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