美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)发(fā)布声(shēng)明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技(jì)以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的(de)情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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