金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白(bái)银(yín)走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素(sù)综合影响下(xià)，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强偏弱行情(qíng)仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白银(yín)行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需求，美(měi)联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务(wù)上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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