中国(guó)金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(q猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么uàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场(chǎng猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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