用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第(dì)三年(nián)净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业(yè)级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全(quán)球领先的(de)企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人力云等(děng)云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域(yù)服务快速发展，第流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(dì)二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实(shí)现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市(shì)场(chǎng)的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务(wù)和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅(fú)。对应到(dào)股价(jià)上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即(jí)2020年(nián)至今(jīn)，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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