编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这(zhè)样的(de)行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍(réng)然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的(de)数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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