北(běi)交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不(bù)断推进，除了推出北证(zhèng)50指数(shù)基金、北交所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)加大北(běi)交(jiāo)所布局力度，今年更有新基金(jīn)密集公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等(děng)专(zhuān)业投资者(zhě)积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所(suǒ)股票(piào)处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有(yǒu)申(shēn)万菱信沪(hù)深(shēn)300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个(gè)月等(děng)十多(duō)只次新基(jī)金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同(tóng)所规定(dìng)的投(tóu)资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益特(tè)征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新增基金如果(guǒ)符合基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所以(yǐ)密集(jí)公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏锐地发现(xiàn)了(le)北(běi)交所相关股票潜在的(de)投资机会(huì)，开(kāi)始加大(dà)布(bù)局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的(de)代(dài)表，许多标的当前(qián)估值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北(běi)交所上(shàng)市公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数(shù)以(yǐ)来，被(bèi)动资金的加(jiā)入使得(dé)整个板(bǎn)块的(de)成(chéng)交变得更加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关注到(dào)北(běi)交(jiāo)所，自(zì)然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领(lǐng)域的(de)景(jǐng)气度。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利(lì)表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北(běi)交所的持(chí)股集中度高(gāo)。“预计随(suí)着后续市(shì)场流动性(xìng)的改善和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北交所市场的(de)公募基金，在(zài)投资(zī)比(bǐ)例(lì)、策略上也存在差异，但未来会(huì)加大(dà)对北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的(de)特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的研(yán)究(jiū)，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司(sī)进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大(dà)的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极(jí)参(cān)与转(zhuǎn)板(bǎn)、新(xīn)股发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投资机会(huì)，目前有一只北交所主题基(jī)金(jīn)，未来(lái)一方面会(huì)根据市(shì)场情(qíng)况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所股票，同(tóng)时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行业相关(guān)的(de)个(gè)股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整体回调幅(fú)度较(jiào)大，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受(shòu)到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似于一级(jí)半的市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟(shú)，但(dàn)对比上(shàng)证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资(zī)标的规模也相对更小；但从长期(qī)投资(zī)的角度来说，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备(bèi)良好(hǎo)的长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关注度可能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投入的(de)强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而(ér)且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度的(de)不断完善、已上市企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)不断(duàn)明确(què)，以及场内流动性不(bù)断提(tí)升，势必(bì)会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前(qián)的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专精特新(xīn)特性的(de)成长股(gǔ)。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有(yǒu)高成(chéng)长(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语zhǎng)性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)产(chǎn)业链。更多(duō)的mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家(jiā)政策支(zhī)持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量的(de)企业(yè)成长成为大型企业，这个(gè)成长的(de)过程会给投资者带来丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分而言，我们更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物(wù)等三个领域。”

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