本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际(jì)知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的(de)核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司(sī)未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国(guó)家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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