在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产(c乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿hǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会回归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入(rù)资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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